はじめまして、投資家の関原大輔（@sekihara_d）です。
今回はコロナショックによる株価暴落の傾向について、リーマンショックと比較しながら解説していきたいと思います。
✅ ①株価の下落率
✅ ②恐怖指数ＶＩＸ
✅ ③ドル/円の値動き
✅ ④米国の長期金利
株価の激しい下落が続いているため、不安になる方も多いですよね？
果たしてコロナショックによる株価暴落は、リーマンショックに匹敵する規模となるのでしょうか。
今回はそんな悩みに答えるべく、上記４点の項目について分析し、リーマンショックの時と比較しながら解説していきたいと思います。
【比較】コロナショックとリーマンショック
①株価の下落率
それではコロナショックとリーマンショックの比較として、まずは株価の下落率から見ていきましょう。
コロナショックとリーマンショックの、それぞれにおける株価下落のチャートを下図に示します。
リーマンショックの株価下落（NYダウ）
コロナショックの株価下落（NYダウ）
リーマンショックの下落率
リーマンショックでは2007年から2009年にかけて、約1年半かけて株価が下落しました。
下落率はおよそ50％。
1年半の間に株価が半分となってしまう、大暴落となりました。
コロナショックの下落率は？
一方で今回のコロナショックでは、株価の下落ペースが格段に速いのが特徴です。
2月下旬からたったの３週間で、NYダウ平均株価はなんと30％近くも下落してしまったのです。
コロナショックはまだ終わっていないため、最終的な下落率は定かでありませんが、下落ペースの面では、コロナショックの方が圧倒的に深刻な状況です。
②恐怖指数ＶＩＸ
株価暴落時における、市場の混乱の度合いを示す代表的な指標が、恐怖指数VIXです。
VIX指数は高ければ高いほど、市場の混乱の度合いが高いことを示します。
ここで、過去14年間における恐怖指数VIXのチャートを下図に示します。
恐怖指数VIXの長期チャート
（引用元：TradingView）
2008年のリーマンショックの時と、今回のコロナショックの箇所だけ、VIXが異常なまでに上昇していることが分かります。
VIXは平常時では、概ね14～20くらいで推移します。
それが2008年のリーマンショックの時は、VIXが最高値で89まで上昇する異常事態となりました。
今回のコロナショックでも、VIXは一時82まで上昇しています。
これはリーマンショックのとき以来、実に12年ぶりのことです。
よって今回のコロナショックでは、まさにリーマンショックに迫るほどの混乱であることを示しています。
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③ドル/円の値動き
続いて為替の値動きについて比較してみましょう。
通常では市場がリスクオンになると、為替は「ドル安×円高」の方向へと進みます。
ドル/円の長期チャートを下図に示します。
ドル/円の長期チャート
リーマンショックの時のドル/円
2007年の時は123円台まで円安が進んでいたドル/円は、リーマンショックの影響で大暴落となりました。
そこから4年もかけてドル安が進み、2011年にはなんと75円台になるまで、ドル安が進んだのです。
123円から75円、リーマンショックではドル/円がなんと40％も下落するという、前代未聞の大暴落となりました。
コロナショックでドル/円は？
一方で今回のコロナショックでは、為替にはまだそれほど大きな影響がありません。
騒動の前は110円ほどで推移していたドル/円が、一時的には102円台にまで急落したものの、その後は再び値を戻しています。
先述したように株価は急激に下落していますが、為替の面では、リーマンショックの時のような大きな変動はありません。
この点については、リーマンショックとの大きな違いといえそうです。
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④米国の長期金利
最後に、米国の長期金利の推移についてみていきましょう。
いつの時代でも、「金利」はその時の経済状況を如実に反映しており、株価にも大きな影響を与えます。
ここで、米国10年債利回りの長期チャートを下図に示します。
米国10年債利回り
リーマンショックの時の金利動向
2007年のリーマンショック前までは、米国の長期金利は5.1％ほどもありました。
それがリーマンショックを機に、金利も大暴落となりました。
2007年から5年を費やし、2012年には金利が1.5％になるまで暴落してしまったのです。
5.1％から1.5％、リーマンショックでは経済の根本を揺るがすほどの、大きな影響がありました。
コロナショックで金利の動向は？
同様に今回のコロナショックでも、金利にはすぐに影響が表れました。
騒動の前は1.6％ほどであった長期金利は、コロナショックと同時にみるみる低下し、一時0.4％台にまで急落しました。
これは過去に類を見ず、史上最低の水準を大きく更新しました。
やはり市場がリスクオンになると、長期金利は大きく低下する傾向にあり、今回のコロナショックでも、リーマンショックと同じ傾向へと向かっています。
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まとめ
以上により、今回はコロナショックによる株価暴落の傾向について、リーマンショックと比較しながら解説させて頂きました。
ここまで比較してきた４つの項目について、最後にもう一度おさらいしておきましょう。
✅ ①株価の下落率
✅ ②恐怖指数ＶＩＸ
✅ ③ドル/円の値動き
✅ ④米国の長期金利
総括すると、「③ドル/円の動き」を除けば、今回のコロナショックでは、どれもリーマンショックに近いほどのインパクトがありそうです。
まだドル/円がそれほど下落していないことが、リーマンショックとは異なる、唯一の救いです。
しかし逆を返せば、もし世界情勢がさらに悪化して急速にドル安が進んだ場合には、株価はさらなる暴落を引き起こすでしょう。
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