潜む円高リスク！今後も為替ヘッジは必要か？

今回は、今後の「為替ヘッジの必要性」について考察してみたいと思います。

🔳1週間で6円も円高に！今後も為替ヘッジは必要か？

✅潜む円高リスク、1週間で6円も円高に

✅日銀YCC修正、米国利下げで円高はある

✅1～2年の短期なら、為替ヘッジは有用か

✅ヘッジコストの高さを、しっかり考慮する

✅1年後、ドルが7円下落する可能性はある

✅長期投資であれば、為替ヘッジは不要

「為替ヘッジは、今後も必要なのかな・・・」

今回は、そんな疑問にお答えしていきます。

【結論】為替ヘッジは、短期的には有用、長期投資なら不要です。

為替は短期的には円高へ振れるリスクが高く、為替ヘッジは有用と考えます。

ただしヘッジコストを鑑みると、長期投資であれば、為替ヘッジは不要と考察します。

今回は、今後の「為替ヘッジの必要性」について考察したいと思います。

1週間で6円も円高に！今後も為替ヘッジは必要か？

それでは、今後の「為替ヘッジの必要性」について考察していきます。

まずは今後に潜む円高リスクについて、しっかりと理解しておきましょう。

潜む円高リスク、1週間で6円も円高に

直近のマーケットでは、為替が急速な円高に見舞われています。

ドル円は直近わずか1週間で、6円も円高へ振れました。

下図に、ドル円の日足チャートを示します。

ドル円・日足チャート

2つの米国物価指数（CPI、PPI）が市場予想を大きく下回り、利上げリスクが後退。

やや上がり過ぎていた米国金利が反転し、低下に転じたためです。

ではこの円高ドル安リスクは、今後も継続するのでしょうか？

まだ円高ドル安へ振れるのであれば、為替ヘッジの必要性が増してきます。

日銀YCC修正、米国利下げで円高はある

私は、2024年以降は円高リスクが高いと予想しています。

これまで続いた円安ドル高の要因は終焉を迎え、今後は円高ドル安の要因が増えてきます。

米国の利上げは終わりが見えており、今後の2024年以降へ向けては、利下げの方向しかありません。

米国の利下げが連続的に始まれば、円高ドル安へ振れる可能性は高いでしょう。

YCC修正なら、円高はさらに加速

さらに日銀がYCC修正に着手すれば、一気に円高へ振れることは確実でしょう。

YCC修正も、遅くとも2024年には着手するのではと予想しています。

米国利下げにYCC修正が加われば、円高ドル安は一気に加速するでしょう。

そうなるのであれば、今から為替ヘッジをかけておくことは、とても有用なリスクヘッジとなります。

1～2年の短期なら、為替ヘッジは有用か

以上の理由から、今後1～2年の間においては、円高リスクが高いと予想します。

よって1～2年間の短期スパンにおいては、為替ヘッジは有用となる可能性があります。

ただし為替ヘッジをかける場合には、高額なヘッジコストがかかります。

よって大幅な円高にならない限りは、ヘッジコストの方が上回ってしまい、為替ヘッジのメリットは出ません。

ヘッジコストの高さを、しっかり考慮する

為替ヘッジのコストは、日米の金利差（短期金利）から決まります。

ドルの為替リスクをヘッジするため、ドルの売りポジションを持つイメージです。

よって今なら、年率５％ほどのヘッジコストがかかります。

つまり為替ヘッジは持っているだけで、年率５％のコストがかかります。

１年後、ドルは５％下落するか？

為替ヘッジが有用となるには、このヘッジコストを上回るだけ円高になる必要があります。

現在のドル円を便宜上140円と仮定すれば、５％＝年間7円が円高へ振れる必要があります。

この７円以上が円高へ動かない限り、ヘッジコストを回収することができません。

1年後、ドルが7円下落する可能性はある

私は１年後であれば、ドルには７円以上の下落リスクがあると思っています。

先述した米国利下げにYCC修正が加われば、簡単に120円台へ向かうことになるでしょう。

もしそうなれば、今から為替ヘッジをかけておくことは、有用な手段となります。

逆に為替ヘッジをかけなければ、為替で10％の損失を被るリスクもあるでしょう。

長期投資であれば、為替ヘッジは不要

だだし解説してきた通り、為替ヘッジには高額なコストがかかります。

よって長期でホールドすることは、避けるべきでしょう。

保有が長期になるほど、ヘッジコストは大きな負担となります。

逆に長期投資になれば、為替の占めるリスク・ウェイトは少なくなります。

よって為替ヘッジは長くても1～2年の保有とし、短期的な円高局面があれば、売却することも有用でしょう。

まとめ

以上により、今回は今後の「為替ヘッジの必要性」について考察してみました。

ここまで解説してきた項目について、最後にもう一度おさらいしておきましょう。

🔳1週間で6円も円高に！今後も為替ヘッジは必要か？

✅潜む円高リスク、1週間で6円も円高に

✅日銀YCC修正、米国利下げで円高はある

✅1～2年の短期なら、為替ヘッジは有用か

✅ヘッジコストの高さを、しっかり考慮する

✅1年後、ドルが7円下落する可能性はある

✅長期投資であれば、為替ヘッジは不要

【結論】為替ヘッジは、短期的には有用、長期投資なら不要です。

為替はこの先2024年にかけては、円高ドル安へ動く可能性が高いと予想します。

よってヘッジコストを差し引いても、短期的には為替ヘッジが有用となる可能性があります。

ただしヘッジコストを鑑みた場合、長期投資なら為替ヘッジは不要と考察します。