こんにちは、投資家の関原大輔（@sekihara_d）です。
今週も市況が大きく動いたので、レビュー記事を配信していきたいと思います。
🔳インフレ再燃が現実に！指標の上振れが続く
✅PMI（購買景気指数）が上振れ
✅PCE物価指数は、大きく上振れ
✅「株安・円安・債券安」が加速
🔳インフレが再燃！3月の市況はどうなる？
✅2月のインフレも強まる可能性
✅次の指標はISM景況指数に注目
✅2月が活況なら、雇用統計も？
✅利上げ見通しは、さらに上振れ
✅今後、3月の市況はどうなる？
【重要】今週の指標発表で、インフレ懸念がさらに高まりました。
今週に発表されたPMI（購買景気指数）、PCE物価はともに、市場予想を大きく上振れ。
特にPCE物価については、インフレ率が前月から大きく上昇しました。
これにより、インフレの「再燃」が現実となってきています。
インフレ再燃が現実に！指標の上振れが続く
今週も各指標の上振れが続き、市況が大きく動きました。
まずは、今週に発表された指標結果からレビューしていきましょう。
PMI（購買景気指数）が上振れ
まず2月21日（火）に、PMI（購買担当者景気指数）が発表されました。
発表された結果を、下図に示します。
上記３指数ともに、市場予想を上回りました。
特に「非製造業」では、節目の50を上回り大きく上昇。
これは、サービス業の景況感が強いことを示しています。
これにより賃金の上昇圧力が高まるため、インフレ懸念がさらに高まります。
PCE物価指数は、大きく上振れ
続いて2月24日（金）に発表されたPCE物価指数も、市場予想を大きく上回りました。
発表された結果を、下図に示します。
1月の伸び率は、なんと前月（12月）をも大きく上回る結果となりました。
これにより、インフレの「再燃」が現実味を帯びてきています。
「株安・円安・債券安」が加速
これらの結果により、「株安・円安・債券安」が加速しています。
私は先週のブログでも、市況が「株安・円安・債券安」へ転換することを示しました。
そこから僅か4営業日で、NASDAQは▲3.3%の株安、ドルは2.3円も円安が加速。
米長期金利も大きく上昇（債券安）し「株安・円安・債券安」が加速しています。
インフレが再燃！3月の市況はどうなる？
ここまで、インフレ再燃リスクが高まっている点について解説しました。
ここからは、3月へ向けて市況がどうなるのかをプレビューしていきましょう。
2月のインフレも強まる可能性
2月に発表された「1月のインフレ率」は、とても強い結果を示しました。
そして3月に発表される「2月のインフレ率」も、強い結果となる可能性が高まっています。
先ほど示した「2月」のPMI（購買景気指数）が、市場予想を大きく上回ったためです。
2月の景況感が強ければ、3月に発表される「2月のインフレ率」も強い可能性が高まります。
次の指標はISM景気指数に注目
2月のインフレ指標が強まるかどうかは、とても重要な要素となります。
そこで次に注目すべき直近の指標が、下記の２つです。
- ISM製造業景気指数 （3月1日発表）
- ISM非製造業景気指数（3月3日発表）
上記2つの指数により、2月の景況感が示されることになります。
特に3月3日の非製造業は上昇圧力が強く、賃金インフレを占う意味でも注目です。
2月が活況なら、雇用統計も？
ISM景気指数が強ければ、3月10日の雇用統計も強い結果となる可能性があります。
そうなれば3月14日発表のCPI（消費者物価指数）も、強い結果となるでしょう。
CPIも前月から上振れるようなら、インフレは完全に再燃するリスクが高まります。
そうなれば3月22日のFOMCで強い制圧が示され、株価は暴落するでしょう。
利上げ見通しは、さらに上振れ
今週の強い経済指標を受け、政策金利の見通しはさらに高まりました。
下図に、政策金利の見通しを示します。
利上げが最も高まるのは9月となり、5.25%を超える確率は85.5％に達しました。
さらに利上げが5.5％を超える確率も39.5％に達し、かなり現実味を帯びてきました。
そして年内の利下げ期待は、どんどん低下しています。
これから続く3月の経済指標で上振れが続けば、上昇圧力はさらに高まるでしょう。
今後、3月の市況はどうなる？
そして肝心の、3月の市況はどうなるのか。
私はまだもう少し「株安・円安・債券安」が続くと予想しています。
直近の市況を掴むには、先ほど示した3月1～3日のISM景気指数を参考に判断します。
今は予想通りドル高が加速しているので、私はFXでドル円やメキシコペソ円へ投資し稼いでいます。
しかし現在のトレンドは長くは続かないので、また市況が転換する時にはお知らせします。
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